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　　来源：华泰期货

　　作家： 王育武

　　工业硅：

　　市集分析

　　2025-11-17，工业硅期货价钱颤动开始，主力合约2601开于9025元/吨，临了收于9080元/吨，较前一日结算变化（60）元/吨，变化（0.67）%。甘休收盘，2511主力合约抓仓251549手，2025-11-17仓单总和为44022手，较前一日变化-1323手。

　　供应端：工业硅现货价钱抓稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9600（0）元/吨；421#硅在9700-9800（0）元/吨，新疆通氧553价钱8800-8900（0）元/吨，99硅价钱在8800-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价抓平，97硅价钱抓稳。

　　SMM统计11月13日工业硅主要塞区社会库存总共54.6万吨，较上周减少0.6万吨。其中社会平常仓库12.7万吨，较上周抓平，社会交割仓库41.9万吨（含未注册成仓单及现货库部分），较上周减少0.6万吨。（（不含内蒙、宁夏、甘肃等地）。本周统计地区的社会库存变化，以天津及广州地区成交货品出库较为活跃，其他地区仓库库存基本褂讪，工业硅总的社会库存环比着落。

　　滥用端：据SMM统计，有机硅DMC报价12500-13000（500）元/吨。SMM报谈，国内主流单体厂进行行业会议，对DMC等有机硅产物挺价意愿热烈，且在供应方面，也特意伙同减产，但现时因不同单体厂具体情况不一，若何减产落地实践及是否能落地还尚不解确，还需在本周会议再次盘考。

　　策略

　　现货价钱抓稳，西南减产后，供需格式或好转，总库存有所裁减。当今工业硅盘面主要受举座商品心绪以及计策端音讯颤动开始。需温煦后续是否有说合产能退出计策，当今工业硅估值偏低，若有计策推动，盘面或有高涨空间。

　　单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低作念多

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、计策端扰动；

　　4、宏不雅及资金心绪；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　市集分析

　　2025-11-17日，多晶硅期货主力合约2601偏弱颤动开始，开于54060元/吨，临了收于52655元/吨，收盘价较上一往将来变化-2.57%。主力合约抓仓达到136246（前一往将来145191）手，当日成交249758手。

　　多晶硅现货价钱小幅走弱，据SMM统计，N型料49.70-54.90（0.00）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存加多，硅片库存加多，最新统计多晶硅库存26.70，环比变化3.09%，硅片库存18.42GW，环比5.14%，多晶硅周度产量26800.00吨，环比变化-0.74%，硅片产量13.12GW，环比变化-2.45%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.29（0.00）元/片，N型210mm价钱1.63（0.00）元/片，N型210R硅片价钱1.29（0.00）元/片。10月多晶硅产量瞻望13.35万吨掌握，环比9月出现加多，超出此前市集预期，11月西南地区将大幅减产，瞻望产量将下滑。

　　电板片方面：高效PERC182电板片价钱0.27（0.00）元/W； PERC210电板片价钱0.28（0.00）元/W掌握；TopconM10电板片价钱0.30（0.00）元/W掌握；Topcon G12电板片0.30（0.00）元/w；Topcon210RN电板片0.28（0.00）元/W。HJT210半片电板0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价钱0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价钱0.68-0.69（0.00）元/W。

　　策略

　　本日多晶硅期货盘面偏弱开始，多晶硅供需两头均有松开，举座库存压力较大，滥用端阐发一般。当今盘面受到反内卷计策及弱现实共同影响，计策仍在鼓动中，盘面波动较大，参与者需防卫风险管控，当今滥用端阐发一般，瞻望盘面颤动为主。

　　单边：短期区间操作，12合约瞻望在5.0-5.7万元/吨区间颤动

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、行业自律对高卑劣开工影响，

　　2、期货上市对现货市集带动，

　　3、资金心绪影响。

　　4、计策扰动影响。

　　投资参谋业务经验： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本陈说基于本公司觉得可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及竣工性不作任何保证。本报 告所载的见识、论断及预测仅反应陈说发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本陈说所载意 见、评估及预测不一致的推敲陈说。本公司不保证本陈说所含信息保抓在最新景象。本公司对本陈说所含信息可 在不发出见告的情形下作念出修改， 投资者应当自行温煦相应的更新或修改。 本公司奋勉陈说实践客不雅、公平，但本陈说所载的不雅点、论断和提议仅供参考，投资者并不可依靠本陈说以取代 愚弄零丁判断。对投资者依据大要使用本陈说所酿成的一切服从，本公司及作家均不承担任何法律攀扯。 本陈说版权仅为本公司整个。未经本公司书面许可，任何机构或个东谈主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东谈主等任何面容侵扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的限度内使用，并注明出处为 “华泰期货推敲院”，且不得对本陈说进行任何有悖得意的援用、删省和修改。本公司保留讲究说合攀扯的权力。 整个本陈说中使用的商标、工作标志及标志均为本公司的商标、工作标志及标志。 华泰期货有限公司版权整个并保留一切权力。

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